在标普500指数与纳斯达克100指数屡创历史的同时，小盘股指Russell 2000一直“郁郁不得志”，相较其历史高点低近5%，即使过去四天斩获5.5%的涨幅都未能改变这样的现状。Russell 2000为何一直落后于其对手股指？原因在于规模较小的企业对于利率和通胀的上升更为敏感。在美联储“早晚”开始缩表的预期背景下，大盘股指中的企业拥有更有利的条件，即使通胀上升都可以实现强劲的盈利。
NASDAQ 100/Russell 2000展示两者之间的比率，当数字上升，纳斯达克100指数表现更好，而当数字下降，表明Russell 2000的表现更佳。我们从下图可以看出，从2020年9月一直到3月中旬，该比率一直在下降，原因是投资者担心经济活动将要重启。受益于“居家令”的纳斯达克100指数的表现不及受益于“外出解禁令”的Russell 2000指数，后者这个衡量家庭经营式小企业表现的股指中的酒店与休闲娱乐板块涨势突出。到了3月中旬，美联储主席鲍威尔表示，美联储开始缩表之前需要看到“更多实质性进展”。但投资者并不相信鲍威尔关于通胀将是“暂时现象”的说辞，随着通胀与通胀预期升温而变得惴惴不安。纳斯达克100指数也随之开始跑赢Russell 2000指数。
来源: Tradingview, Stone X
从3月开始向上反转以来，该比率形成上升楔形，上周升至9月2日高点到3月12日低点行情的61.8%回档位6.94上方，逼近不远处的水平阻力位7.08。但该数字此后调头向下，目前正蓄势攻克上升楔形的下轨趋势线所在的6.08附近。该比率如果下破此趋势线，则打开下行空间，下档第一支撑位在6.64，然后下看6.33。
Russell 2000指数从2020年10月底开始走高，一直持续到2021年3月。但随着NASDAQ 100/Russell 2000比率开始上升，Russell 2000指数只能相应地横盘整理，在下破上升趋势后一直交投于2085.12- 2360.17之间。该小盘股指上周向下突破200天均线所在的2085.12但以失败告终，随后走出上文提到过去四天斩获5.5%涨幅的行情。但上档不远处就是短线阻力位2256.44，如果可以攻克，有望测试自己的历史高点2360.16。下档支撑位在200天均线、8月19日低点2122.24，如果失守，可能跌至区间底部2085.12附近。